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第208章 贝塔共振，气旋价差（第2页）

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市场如同平静的湖面下暗流涌动。寒潮预警在气象模型和新闻推送中发酵。天然气期货整体价格开始温和抬升，但近月（NG）与次月（NG+1）的价差…**却如同被无形的手压制着…** **在-0.065至-0.07区间…** **反复胶着！** **并未出现预期的快速收敛！** **”

“价差…**粘滞！”王磊紧盯着实时数据流，眉头紧锁，“NG涨幅与NG+1几乎同步！模型推演的近月需求弹性…**被低估了？** **还是…** **有对手盘…** **在压制价差？** **”**

“推演价差粘滞成因概率！”林默的思维瞬间切入深度分析。

“变量分析：

* **A（模型低估）：** 寒潮对近月需求拉动效应被高估？或次月供应预期同步改善？**概率：30%（气象模型与供需报告未显示此迹象）**

* **B（市场摩擦）：** 流动性不足导致价差调整滞后？**概率：15%（市场流动性充足）**

* **C（对手压制）：** 有大型参与者（如：持有次月空头过多的生产商、或持有跨月套利组合的对冲基金）在关键点位挂出巨量反向价差卖单（Sell NG / Buy NG+1），压制价差扩大。**概率：55%！** **”**

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**对手压制！** **55%！** **”

“扫描压制源！”林默下令。

“‘余烬’网络追踪NG+1合约异常挂单…**锁定一家注册于开曼群岛的‘北极星能源对冲基金’！** **其持续在价差-0.068下方…** **挂出超市场即时流动性50%的…** **反向价差卖单！** **意图…** **明显！** **”**

**北极星基金！** **一个陌生的名字！** **是“信使”的爪牙？** **还是…** **纯粹的…** **市场秃鹫？** **”

“推演北极星压制动机及承受力！”

“模型输出：

* **动机（高概率）：** 其核心持仓为次月（NG+1）空头（或相关衍生品空头），若价差扩大（NG涨NG+1跌），其亏损加剧。故需压制价差扩大，为其调仓或止损争取时间。

* **承受力：** 基于其挂单量及市场深度，其极限承受价差点位…**约为-0.055！** **若价差有效突破此点位…** **其挂单墙将被击穿…** **被迫回补…** **反而…** **加速价差扩大！** **形成…** **踩踏！** **”**

**-0.055！** **突破此点…** **压制将转为…** **助燃剂！** **”

“当前价差：-0.067！距离-0.055…仅差0.012！”

“生存基金剩余可用资金：1.51亿美元。是否…**追加头寸…** **强攻-0.055？** **”王磊的声音带着搏命的决绝。